鹰眼预警：信德新材应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，信德新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.1亿元，同比下降14.62%；归母净利润为-3304.17万元，同比下降180.01%；扣非归母净利润为-5667.59万元，同比下降660.77%；基本每股收益-0.3268元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9830.64万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对信德新材2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.1亿元，同比下降14.62%；净利润为-2587.69万元，同比下降159.49%；经营活动净现金流为-1028.71万元，同比增长84.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为83.69%，4.99%，-14.62%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为8.21%，-72.28%，-180.01%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为13.55%，-92.61%，-660.77%，变动趋势持续下降。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.3亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-14.62%，销售费用同比变动109.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.62%，税金及附加同比变动11.02%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长57.15%，营业收入同比增长-14.62%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.62%，经营活动净现金流同比增长84.65%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为4.91%，同比下降64.11%；净利率为-3.19%，同比下降169.68%；净资产收益率（加权）为-1.21%，同比下降181.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27%、13.67%、4.91%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.49%，4.58%，-3.19%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.21%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.5%，1.48%，-1.21%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.13%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0%、6.7%、6.9%，呈持续增长趋势。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为72.67%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为10.89%，同比下降10.59%；流动比率为12.12，速动比率为10.89；总债务为1.73亿元，其中短期债务为5464.94万元，短期债务占总债务比为31.65%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为148.27%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长148.27%，营业成本同比增长-5.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为33.8万元，较期初变动率为118.96%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0%、0.01%、0.02%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-454.1万元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.5亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.7亿元、-0.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.97，同比下降31.9%；存货周转率为3.21，同比下降7.33%；总资产周转率为0.26，同比下降14.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.17，5.83，3.97，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.73，3.46，3.21，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.49，0.31，0.26，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.89、1.69、1.5，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为203.4万元，较期初增长80%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为561.2万元，同比增长109.76%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.16%、0.28%、0.69%，持续增长。

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