来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红启盛三年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等关键指标出现下滑，不过净利润实现了扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模有所下降
本期利润与已实现收益
2024年，东方红启盛三年持有混合A类份额本期利润为164.23万元，上期为 -13139.48万元；B类份额本期利润为343.87万元，上期为 -11909.32万元，实现了扭亏为盈。然而，本期已实现收益方面，A类份额为 -7017.70万元，B类份额为 -6199.52万元，仍处于亏损状态。这表明基金虽然整体盈利，但已实现收益情况不佳，可能与投资组合的变现时机或资产配置有关。
| 项目 | 混合A | 混合B |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 1,642,294.72 | 3,438,729.67 |
| 上期利润（元） | -131,394,831.99 | -119,093,190.08 |
| 本期已实现收益（元） | -70,177,001.31 | -61,995,156.50 |
净资产变动
2024年末，东方红启盛三年持有混合A类份额期末基金资产净值为50713.77万元，较上期的54710.64万元下降7.30%；B类份额期末基金资产净值为37461.87万元，较上期的51470.55万元下降27.22%。整体来看，基金净资产合计从2023年末的106181.19万元降至2024年末的88175.64万元，降幅达17.05%。这主要是由于市场波动以及基金份额赎回等因素导致。
| 份额类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 混合A | 507,137,684.00 | 547,106,392.78 | -7.30% |
| 混合B | 374,618,701.85 | 514,705,538.89 | -27.22% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，东方红启盛三年持有混合A类份额净值增长率为1.11%，同期业绩比较基准收益率为14.28%；B类份额净值增长率为0.71%，同期业绩比较基准收益率同样为14.28%。两类份额均跑输业绩比较基准，反映出基金在投资策略的执行上可能未能充分把握市场机会，需要进一步优化投资组合以提升业绩表现。
| 阶段 | 混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 混合B份额净值增长率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 1.11% | 14.28% | -13.17% | 0.71% | -13.57% |
累计净值增长率
自基金合同生效起至今，A类份额基金份额累计净值增长率为 -22.11%，B类份额为 -31.73%，而业绩比较基准收益率为 -16.00%。长期来看，基金累计净值增长率低于业绩比较基准，投资者收益受到一定影响，这也提醒投资者在选择该基金时需谨慎考虑其长期投资价值。
投资策略与业绩表现：市场把握待提升
投资策略分析
2024年市场先抑后扬，该基金提升了组合的均衡性，加大对国家重点发展、科技进步行业以及具备全球化能力企业的布局。然而，从业绩表现来看，对市场节奏的把握和行业配置效果有待提升。例如，在市场热点切换过程中，基金可能未能及时调整投资组合，导致在一些表现较好的板块上配置不足。
业绩归因
尽管基金在策略上进行了调整，但由于市场的复杂性和不确定性，以及可能存在的行业配置偏差，使得基金业绩未能达到预期。如在医药、农林牧渔等内需相关行业表现较差的情况下，若基金在这些行业配置比例较高，可能会对整体业绩产生负面影响。
管理人展望：机遇与挑战并存
管理人认为中国经济发展潜力巨大，科技领域进步显著，未来经济和资本市场仍有机会。但2025年外部环境不确定性加大，出口有放缓风险，政策将更加积极有为，经济驱动力可能转向内需。对于证券市场，投资机会结构性特征明显，科技进步相关个股及能持续提供股东回报的公司将受益。这意味着基金在2025年需要更加精准地把握市场结构变化，调整投资策略，以适应新的市场环境。
费用分析：管理费有所下降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1449.76万元，较上期的1968.63万元下降26.35%；当期发生的基金应支付的托管费为198.25万元，较上期的284.50万元下降30.29%。费用的下降一方面可能与基金资产规模的减少有关，另一方面也可能是管理人根据市场情况和基金运作情况进行了费率调整。这在一定程度上减轻了投资者的负担，但投资者仍需关注费用变化对基金运作和业绩的潜在影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 14,497,611.60 | 19,686,332.57 | -26.35% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,982,507.74 | 2,844,959.42 | -30.29% |
其他费用
其他费用如审计费用、信息披露费等也有所变化，审计费用从2023年的9万元降至2024年的3.6万元，信息披露费保持12万元不变。这些费用的变动反映了基金运营成本的调整，对基金的净利润产生一定影响。
投资组合分析：权益投资占主导
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比85.80%，金额为79277.31万元，全部为股票投资。这表明基金主要聚焦于股票市场，风险相对较高。在市场波动较大的情况下，基金净值可能受到较大影响。投资者应关注市场走势，合理评估自身风险承受能力。
股票投资明细
从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细来看，基金投资较为分散。其中宝钢股份占比5.01%，中通快递 - W占比4.61%等。分散投资有助于降低单一股票带来的风险，但也可能因缺乏集中投资的爆发力而影响收益上限。投资者可以关注基金对这些重点股票的持有逻辑和后续调整情况。
份额持有人信息：结构相对稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为4662户，其中东方红启盛三年持有混合A类份额机构投资者持有比例为3.95%，个人投资者持有比例为96.05%；B类份额全部由个人投资者持有。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者，机构投资者参与度相对较低。投资者结构的稳定性对基金的规模和运作有一定影响，个人投资者的投资决策相对较为灵活，可能导致基金份额的波动。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额比例 | 个人投资者持有份额比例 |
|---|---|---|---|
| 混合A | 826 | 3.95% | 96.05% |
| 混合B | 3,836 | 0.00% | 100.00% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人的从业人员持有东方红启盛三年持有混合B类份额25.27份，占比几乎可以忽略不计。这可能反映出管理人从业人员对该基金的信心不足，或者有其他投资选择。投资者可以关注管理人从业人员的持有动态，作为投资参考的一个因素。
开放式基金份额变动：赎回压力较大
2024年，东方红启盛三年持有混合A类份额总赎回份额为1413.30万份，无申购份额；B类份额总赎回份额为4510.44万份，申购份额为10.28万份。整体来看，基金面临较大的赎回压力，导致基金份额总额从2023年末的33212.44万份降至2024年末的27298.98万份，降幅达19.61%。赎回压力可能对基金的投资运作产生一定影响，如可能需要调整投资组合以应对资金流出，进而影响基金的业绩表现。投资者需要关注基金规模变化对投资策略和业绩的潜在影响。
| 份额类别 | 本报告期期初份额总额（份） | 本报告期总申购份额（份） | 本报告期总赎回份额（份） | 本报告期期末份额总额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 混合A | 169,822,302.39 | - | 14,133,020.84 | 155,689,281.55 | -8.32% |
| 混合B | 162,302,101.13 | 102,845.80 | 45,104,416.77 | 117,300,530.16 | -27.73% |
综上所述，东方红启盛三年持有混合基金在2024年面临着基金份额下降、资产规模缩水等挑战，虽然净利润实现扭亏为盈，但在业绩表现、投资策略等方面仍有提升空间。投资者在考虑投资该基金时，应综合多方面因素，谨慎做出决策。
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