来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，中欧达益稳健一年持有期混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产等关键指标出现较大变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出一定特点。以下将对该基金的年报进行详细解读。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，中欧达益稳健一年混合A类本期利润为9,502,349.91元，2023年为5,727,379.78元，同比增长65.91%；C类本期利润为134,980.78元，2023年为107,848.71元，同比增长25.16%。从已实现收益来看，A类2024年为5,646,004.47元，2023年为6,619,899.73元，同比下降14.71%；C类2024年为65,723.36元，2023年为153,961.36元，同比下降57.30%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|---|
| 中欧达益稳健一年混合A类本期利润 | 9,502,349.91 | 5,727,379.78 | 65.91 |
| 中欧达益稳健一年混合A类本期已实现收益 | 5,646,004.47 | 6,619,899.73 | -14.71 |
| 中欧达益稳健一年混合C类本期利润 | 134,980.78 | 107,848.71 | 25.16 |
| 中欧达益稳健一年混合C类本期已实现收益 | 65,723.36 | 153,961.36 | -57.30 |
资产净值与份额净值
2024年末，中欧达益稳健一年混合A类期末基金资产净值为118,986,222.77元，2023年为249,215,251.16元，同比下降51.90%；C类期末基金资产净值为1,511,559.79元，2023年为8,422,018.69元，同比下降82.05%。A类期末基金份额净值为1.1108元，较2023年的1.0499元增长5.80%；C类期末基金份额净值为1.0832元，较2023年的1.0300元增长5.17%。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|---|
| 中欧达益稳健一年混合A类期末基金资产净值 | 118,986,222.77 | 249,215,251.16 | -51.90 |
| 中欧达益稳健一年混合C类期末基金资产净值 | 1,511,559.79 | 8,422,018.69 | -82.05 |
| 中欧达益稳健一年混合A类期末基金份额净值 | 1.1108 | 1.0499 | 5.80 |
| 中欧达益稳健一年混合C类期末基金份额净值 | 1.0832 | 1.0300 | 5.17 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，中欧达益稳健一年混合A类份额净值增长率为5.80%，业绩比较基准收益率为9.08%，跑输业绩比较基准3.28个百分点；C类份额净值增长率为5.17%，业绩比较基准收益率同样为9.08%，跑输业绩比较基准3.91个百分点。过去三年，A类份额净值增长率为4.10%，业绩比较基准收益率为11.35%，跑输7.25个百分点；C类份额净值增长率为2.24%，业绩比较基准收益率为11.35%，跑输9.11个百分点。
| 阶段 | 中欧达益稳健一年混合A类 | 中欧达益稳健一年混合C类 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | |
| 过去一年 | 5.80 | 9.08 | -3.28 | 5.17 | 9.08 | -3.91 |
| 过去三年 | 4.10 | 11.35 | -7.25 | 2.24 | 11.35 | -9.11 |
投资策略与运作：适应市场变化调整仓位
投资策略分析
2024年宏观经济震荡下行后企稳，资本市场信心重塑。权益市场前三季度和四季度表现相反，9月底后快速修复，得益于政策呵护、流动性支持以及经济下行斜率放缓，部分行业微观景气度结构性修复，如科技方向。基金在投资策略上，权益仓位操作较为灵活，四季度提高进攻性，转债保持中高仓位，债券小幅提升久期以配置为主。
业绩表现归因
尽管基金在投资策略上进行了调整，但仍未跑赢业绩比较基准。这可能与市场风格的快速变化、行业配置的精准度等因素有关。例如，在权益市场修复过程中，基金的权益仓位调整可能未能完全跟上市场节奏，导致收益未能达到预期。
市场展望：提升风险偏好，关注权益和转债
宏观与市场展望
展望2025年，管理人预计宏观层面整体平稳，私人部门投资和消费信心可能缓慢修复，市场主导因素依然是流动性和风险偏好，利好小盘和成长风格，产业趋势或政策变化的行业可能有估值修复行情。
产品运作策略
2025年基金将保持相对均衡稳健的配置风格，适当提升风险偏好，增加权益方向风险敞口，略提升对权益和转债的关注，纯债保持中性久期和较低杠杆，权益资产结构向成长方向倾斜，减少对红利的关注。
费用分析：管理费、托管费随资产规模下降
管理费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,446,834.06元，2023年为2,861,803.65元，同比下降49.44%。其中，应支付销售机构的客户维护费2024年为580,676.07元，2023年为1,146,718.09元，同比下降49.36%；应支付基金管理人的净管理费2024年为866,157.99元，2023年为1,715,085.56元，同比下降49.50%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比变化（%） |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,446,834.06 | 2,861,803.65 | -49.44 |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 580,676.07 | 1,146,718.09 | -49.36 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 866,157.99 | 1,715,085.56 | -49.50 |
托管费用
2024年当期发生的基金应支付的托管费为180,854.20元，2023年为357,725.45元，同比下降49.44%。托管费的下降与基金资产净值的减少相关，反映了托管费与资产规模的联动关系。
投资组合：股票与债券配置调整
股票投资
2024年末，股票投资公允价值为11,538,944.54元，占基金资产净值比例为9.58%，2023年末为39,147,659.30元，占比15.19%，股票投资占比有所下降。从行业分布来看，制造业、金融业等行业占比较高。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，新华保险、兴业银行等为前十大股票投资。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601336 | 新华保险 | 646,100.00 | 0.54 |
| 2 | 601166 | 兴业银行 | 578,632.00 | 0.48 |
| 3 | 600887 | 伊利股份 | 552,294.00 | 0.46 |
债券投资
债券投资公允价值为130,140,340.83元，占基金资产净值比例为108.00%。国家债券、金融债券、中期票据等为主要债券品种。22邮储银行永续债01、23交行二级资本债01A等为前五名债券投资。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2228001 | 22邮储银行永续债01 | 10,669,943.17 | 8.85 |
| 2 | 232380078 | 23交行二级资本债01A | 10,592,547.95 | 8.79 |
| 3 | 102281552 | 22川发展MTN002A | 10,496,808.22 | 8.71 |
份额持有人与份额变动：份额大幅下降
持有人结构
期末基金份额持有人户数为875户，其中A类793户，C类82户。机构投资者持有份额占比为0.00%，个人投资者持有份额占比为100.00%，表明该基金主要由个人投资者持有。
份额变动
中欧达益稳健一年混合A类本报告期期初基金份额总额为237,364,325.98份，期末为107,122,314.54份，减少130,242,011.44份，降幅为54.86%；C类本报告期期初基金份额总额为8,176,363.19份，期末为1,395,494.55份，减少6,780,868.64份，降幅为82.93%。整体基金份额总额减少137,022,880.08份，降幅为49.67%。
| 项目 | 中欧达益稳健一年混合A类（份） | 中欧达益稳健一年混合C类（份） | 合计（份） |
|---|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 237,364,325.98 | 8,176,363.19 | 245,540,689.17 |
| 期末基金份额总额 | 107,122,314.54 | 1,395,494.55 | 108,517,809.09 |
| 份额变化量 | -130,242,011.44 | -6,780,868.64 | -137,022,880.08 |
| 份额变化率（%） | -54.86 | -82.93 | -49.67 |
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值表现未能跑赢业绩比较基准，且在过去三年中差距较为明显，投资者需关注未来业绩波动可能带来的损失。
- 市场风险：尽管管理人对2025年市场有一定预期，但宏观经济和市场情况复杂多变，如流动性和风险偏好的变化可能不如预期，导致基金投资策略效果不佳。
- 信用风险：基金投资的债券发行主体中，部分主体曾受到监管部门处罚，虽然投资决策程序合规，但仍需关注信用风险对基金资产的潜在影响。
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