来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，山证（上海）资产管理有限公司发布山证资管裕享增强债券发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额增长10.73%，净资产增长16.93%，净利润达1661285.27元，基金管理费为191052.37元。
主要财务指标：净利润大幅增长
本期利润显著提升
2024年，山证资管裕享增强债券发起式A本期利润为1410641.78元，2023年为642905.52元；C类本期利润为250643.49元，2023年为332297.88元 。A类利润增长明显，反映出该基金在2024年投资运作取得较好收益。
| 类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 山证资管裕享增强债券发起式A | 1410641.78 | 642905.52 | 119.42% |
| 山证资管裕享增强债券发起式C | 250643.49 | 332297.88 | -24.57% |
净资产规模稳步增长
2024年末，基金净资产合计32808685.21元，2023年末为28058671.98元，增长率为16.93%。其中实收基金从27546947.54元增长到30001582.90元，未分配利润从511724.44元增长到2807102.31元 。净资产的增长得益于基金的盈利以及投资者的申购。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计 | 32808685.21 | 28058671.98 | 16.93% |
| 实收基金 | 30001582.90 | 27546947.54 | 8.91% |
| 未分配利润 | 2807102.31 | 511724.44 | 448.55% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率可观
过去一年，山证资管裕享增强债券发起式A份额净值增长率为7.25%，业绩比较基准收益率为6.20%；C类份额净值增长率为6.83%，业绩比较基准收益率同样为6.20% 。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金较好的投资管理能力。
| 类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 山证资管裕享增强债券发起式A | 7.25% | 6.20% | 1.05% |
| 山证资管裕享增强债券发起式C | 6.83% | 6.20% | 0.63% |
长期表现优于业绩基准
自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为9.51%，业绩比较基准收益率为7.27%；C类份额净值累计增长率为8.40% 。长期来看，基金持续超越业绩比较基准，为投资者创造了较好的回报。
| 类别 | 自基金合同生效起至今份额净值累计增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 山证资管裕享增强债券发起式A | 9.51% | 7.27% | 2.24% |
| 山证资管裕享增强债券发起式C | 8.40% | - | - |
投资策略与业绩表现：股债结合策略成效显现
投资策略分析
2024年美国进入降息周期，全球市场资产价格波动。国内经济运行复杂，债市、权益和转债市场表现各异。本基金债券方面采取短久期票息累计及利率债波段交易策略，精选中高等级个券；股票方面持有基本面优良企业；转债方面优选性价比高的可转债 。
业绩表现归因
截至报告期末，山证资管裕享增强债券发起式A基金份额净值为1.0951元。基金在复杂市场环境下，通过合理的资产配置和投资策略，取得了较好的业绩，债券和权益投资的合理搭配对业绩增长起到积极作用。
费用分析：管理费用相对稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为191052.37元，2023年为189899.14元 。基金管理费按前一日基金资产净值的0.60%年费率计提，相对稳定。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 191052.37 | 0.61% |
| 2023年 | 189899.14 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为31842.04元，2023年为31649.82元 。托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提，保持稳定。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 31842.04 | 0.61% |
| 2023年 | 31649.82 | - |
投资组合分析：债券投资占主导
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资6364317.64元，占基金总资产的17.39%；固定收益投资29389703.25元，占比80.31%，其中债券投资29389703.25元 。债券投资占据主导，符合债券型基金的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 6364317.64 | 17.39% |
| 固定收益投资 | 29389703.25 | 80.31% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 781413.36 | 2.14% |
| 其他各项资产 | 58778.17 | 0.16% |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资包括中国海洋石油、中国太保等。这些股票分布在多个行业，体现了一定的分散投资原则。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | H00883 | 中国海洋石油 | 3.36 |
| 2 | 601601 | 中国太保 | 2.36 |
| 3 | 002126 | 银轮股份 | 1.35 |
| 4 | 002444 | 巨星科技 | 1.11 |
| 5 | 000932 | 华菱钢铁 | 1.11 |
债券投资明细
债券投资中，国家债券公允价值20792762.76元，占基金资产净值比例63.38%；可转债5858401.18元，占比17.86% 。国债投资占比较大，有助于控制风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 20792762.76 | 63.38 |
| 企业债券 | 2738539.31 | 8.35 |
| 可转债(可交换债) | 5858401.18 | 17.86 |
持有人结构与份额变动：机构投资者占比近6成
持有人结构
期末机构投资者持有份额占比58.47%，个人投资者占比41.53% 。机构投资者持有比例较高，对基金的稳定性可能产生一定影响。
| 持有人类型 | 持有份额占比 |
|---|---|
| 机构投资者 | 58.47% |
| 个人投资者 | 41.53% |
份额变动
2024年山证资管裕享增强债券发起式A申购份额15447759.44份，赎回份额6439508.34份；C类申购份额12334249.87份，赎回份额18887865.61份 。整体来看，A类份额增长，C类份额减少，总份额增长10.73%。
| 类别 | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 份额变动比例 |
|---|---|---|---|
| 山证资管裕享增强债券发起式A | 15447759.44 | 6439508.34 | 51.14% |
| 山证资管裕享增强债券发起式C | 12334249.87 | 18887865.61 | -44.34% |
风险提示与展望
风险提示
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到33.36%的情形，持有人结构集中，资金易“大进大出”。在市场流动性不足时，若遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理价格及时变现资产，进而影响基金净值。
市场展望
展望2025年，经济大概率修复，政策对消费、地产等领域有支撑，但出口、制造业投资存在变数。利率债对降息预期“抢跑”，长端利率可能调整，信用利差有压缩空间但波动或加大。权益市场受政策、基本面和海外因素影响，风险偏好或回升。基金将面临新的市场环境和挑战，投资者需密切关注市场动态和基金运作情况。
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